Bitcoin : de l'alternative à l'intégration financière ?

Contexte et évolution du prix du Bitcoin

Le prix du Bitcoin a connu une croissance exponentielle en février 2024, atteignant un pic de 64 000 dollars. En ce début de mois de Mars son cours a déjà atteint plus de 72 000 dollars, soit bien au delà de toute attente.

La volatilité accrue du marché des cryptomonnaies en 2024 est un phénomène qui attire l'attention des investisseurs et des analystes financiers. Cette volatilité, caractérisée par des fluctuations de prix importantes et rapides, est un trait distinctif des cryptomonnaies, contrastant avec des actifs plus traditionnels comme les actions ou les obligations.

Source : @Cryptoast

Bien que la hausse actuelle du prix du Bitcoin puisse rappeler les bullruns passés ( il ne s'agit pas d'une véritable course de taureaux, mais d'une métaphore qui indique que le marché des cryptos est en hausse pendant une période prolongée ), les facteurs déterminants sont différents, avec une implication croissante des institutions financières comme Blackrock et Grayscale et des événements “techniques” comme le halving d’Avril ( nous allons revenir dessus don’t worry ) qui influencent l'offre et la demande de Bitcoin.

Facteurs contribuant à la hausse

Demande accrue d'ETF Bitcoin

L'approbation des ETF Bitcoin par la SEC américaine en janvier 2024 a ouvert la voie à l'afflux de capitaux institutionnels vers le marché des crypto-monnaies. Cette décision a été largement anticipée par les investisseurs, soutenant le cours du bitcoin. Les ETF "spot" permettent aux investisseurs de placer leur argent dans un fonds contenant des bitcoins, conservés en dollars avec une liquidité immédiate.

Cette approbation est considérée comme une étape cruciale vers l'acceptation et l'adoption des crypto-monnaies par le grand public, favorisant une participation institutionnelle accrue. Grâce à cette décision, des centaines de millions d'investisseurs dans le monde peuvent désormais accéder au Bitcoin de manière plus accessible.

Des fonds d'investissement tels que BlackRock ont manifesté un intérêt pour les ETF Bitcoin, contribuant à une pression acheteuse significative sur le marché. BlackRock a déposé une demande d'ETF Bitcoin au comptant en juin 2023, avec Coinbase comme dépositaire de cryptomonnaie et fournisseur de données sur le marché au comptant, et BNY Mellon comme partenaire. Cette démarche a été perçue comme un événement marquant dans le monde de la finance traditionnelle et de la crypto, étant donné que BlackRock est le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, avec plus de 8 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

L'intérêt croissant des grands investisseurs pour les ETF Bitcoin reflète une tendance vers une adoption plus large des crypto-monnaies et ouvre la voie à une participation institutionnelle accrue sur le marché des actifs numériques.

Qu’est-ce que le halving de Bitcoin ?

Les investisseurs anticipent l'impact positif du halving sur le Bitcoin et achètent des Bitcoins en amont, contribuant à la hausse actuelle. Le halving du Bitcoin est un événement qui réduit de moitié les récompenses des mineurs ( leur tâche consiste à vérifier la validité d'un ensemble de transactions sur la blockchain), ce qui peut impacter leurs revenus et leur rentabilité. Historiquement, les halvings ont été positifs pour le prix du Bitcoin, générant de l'optimisme parmi les investisseurs et entraînant une hausse des prix.

Cependant, il est important de noter que l'ampleur de ces hausses peut diminuer avec chaque halving successif. Les données historiques montrent que les plus fortes hausses de prix surviennent souvent plusieurs mois après l'événement lui-même, soulignant l'importance de la patience pour capitaliser sur les effets du halving. En prévision du halving d'avril 2024, 84% des investisseurs s'attendaient à ce que le Bitcoin dépasse les 70 000 dollars, spoiler alert : le cap est déjà franchi depuis le 11 Mars !

Les mineurs se préparent également en vendant leurs réserves et en levant des fonds pour atténuer les pressions financières à court terme. La communauté reste optimiste quant aux gains potentiels du Bitcoin post-halving, avec des perspectives haussières notables dans diverses régions du monde.

La situation est inédite : quelles implications ?

Une pression acheteuse silencieuse

La hausse actuelle du marché crypto est alimentée par une pression acheteuse plus stable et moins sujette à l'euphorie, provenant des investisseurs institutionnels. Ces acteurs majeurs, tels que Blackrock ou Grayscale ont massivement investi dans la crypto ces derniers mois, asséchant l'offre sur les marchés et créant une dynamique haussière soutenue. La SEC a récemment autorisé 11 demandes d'ETF Bitcoin au comptant, ouvrant ainsi la voie à une augmentation significative des investissements institutionnels dans les cryptomonnaies. Cette évolution marque une différence par rapport aux bull runs précédents, où la participation des investisseurs institutionnels était moins prononcée et où donc l’euphorie était moins “justifiée”.

Nouveau cycle haussier avant le halving

La frénésie actuelle du marché des crypto-monnaies a enflammé les investisseurs et déclenché des prévisions optimistes. Cette hausse significative a ravivé l'enthousiasme des acteurs du marché, laissant entrevoir une nouvelle phase haussière qui pourrait perdurer jusqu'à plus de 10 mois. Selon Plan B, créateur du modèle Stock-To-Flow (S2F), la phase d'accumulation du Bitcoin est terminée et laisse maintenant place à une période de FOMO (Fear Of Missing Out ) qui pourrait entraîner une augmentation extrême des prix. Cette dynamique suggère un possible changement dans le cycle haussier traditionnel, d’où la position du Bitcoin vers de nouveaux sommets avant même le halving.

Ces évolutions marquent un potentiel changement de paradigme dans la DeFi (FInance DEcentralisée ) et soulèvent des questions sur la nature et l'avenir des cryptomonnaies en tant que classe d'actifs à part entière.

Impact sur les altcoins

Un altcoin est une cryptomonnaie alternative au Bitcoin. Le terme "altcoin" est une contraction de "alternative" et "coin", désignant ainsi toutes les cryptomonnaies autres que le Bitcoin. Ces actifs numériques reposent également sur la technologie blockchain et offrent généralement des protocoles ou des fonctionnalités différentes de celles du Bitcoin.

Il existe actuellement plus de 22 000 altcoins, chacun ayant ses caractéristiques et objectifs spécifiques. Les altcoins peuvent être classés en différentes catégories, tels que les altcoins concurrents de Bitcoin qui cherchent à améliorer la blockchain originale, ou les altcoins de blockchains d'infrastructure comme Ethereum qui facilitent la création d'applications décentralisées par exemple.

Les investisseurs s'intéressent aux altcoins pour leur potentiel de croissance et de diversification par rapport au Bitcoin. Voici quelques exemples d'altcoins connus :

1. Ethereum (ETH)
2. Binance Coin (BNB)
3. Ripple (XRP)
4. Cardano (ADA)
5. Solana (SOL)
6. Dogecoin (DOGE)
7. Polkadot ( DOT )
8. Tron (TRX)

La performance des altcoins peut diverger de celle du Bitcoin, avec des hausses et des baisses plus prononcées. Les altcoins offrent des opportunités d'investissement intéressantes, mais une analyse récente de K33 Research a montré que le Bitcoin surclasse ces actifs numériques sur le long terme. Cette étude a comparé la performance d'un investissement dans 1009 altcoins par rapport à un investissement uniquement dans le Bitcoin, montrant que le Bitcoin a généré des rendements plus élevés.

Cependant, il est important de noter que certains "petits" altcoins peuvent être jusqu'à 5 fois plus performants que le Bitcoin sur des périodes spécifiques. La diversification et la gestion des risques sont essentielles lorsqu'on investit dans les altcoins pour tirer parti des opportunités tout en minimisant les risques liés à la volatilité et à la liquidité.

Les dernières news et leurs conséquences

Le seuil historique dépassé

Le Bitcoin a récemment dépassé les 72 000 dollars, franchissant ainsi un seuil symbolique. Cette montée en flèche est attribuable à plusieurs facteurs clés, notamment l'essor des ETF Bitcoin et l'approbation des ETN ( Exchange-Traded Note ) par la FCA.

L'impact des ETF Bitcoin est significatif : l'ETF Bitcoin Spot IBIT de BlackRock a collecté un record de plus de 10 milliards de dollars en seulement deux mois. En cumulé, les neuf autres ETF Bitcoin ont attiré plus de 20 milliards de dollars, soulignant l'intérêt croissant des investisseurs pour cette classe d'actifs. L'approbation par le régulateur américain d'un ETF Bitcoin Spot en janvier a facilité l'investissement dans le Bitcoin, le rendant accessible à un large public, y compris les investisseurs institutionnels.

L’arrivée des ETN en Europe

L'arrivée des ETN en Europe, avec l'approbation de la FCA, ouvre de nouvelles opportunités. Cette décision permettra aux acteurs institutionnels britanniques d'accéder à une alternative aux ETF Bitcoin Spot, actuellement absents en Europe. La Bourse de Londres acceptera les demandes d'ETN Bitcoin et Ether à partir du deuxième trimestre 2024, ce qui devrait stimuler davantage la demande.

L’intérêt institutionnel pour le Bitcoin à son apogée

Les conséquences de ces développements sont notables : le Bitcoin a augmenté de plus de 5% suite à l'annonce de la FCA et affiche une hausse de plus de 16% depuis le début du mois. Cette croissance est attribuée au succès des ETF, à l'approche du halving en avril et aux anticipations de baisses de taux. Ironiquement, le Bitcoin, conçu initialement comme une alternative à la finance traditionnelle, s'intègre de plus en plus à celle-ci. L'intérêt institutionnel pour le Bitcoin est à son apogée, avec une augmentation de 44% des volumes sur le marché à terme.

Ironie de l’histoire : le Bitcoin s’intègre de plus en plus à la finance traditionnelle

Le Bitcoin, initialement conçu comme une alternative à la finance traditionnelle, est de plus en plus intégré à celle-ci, comme s’il commençait à passer de la marge au mainstream financier, les avis restent partagés.

Malgré son rôle de pionnier dans le monde des cryptomonnaies, d'autres alternatives telles qu'Ethereum ont émergé pour créer des systèmes financiers décentralisés. Certains estiment que le Bitcoin pourrait être une échappatoire à la crise bancaire, mais des doutes subsistent quant à son potentiel en tant qu'alternative légitime au système financier mondial. Cependant, des personnalités comme le PDG de BlackRock Larry Fink voient le Bitcoin comme une alternative à l'or et croient en son potentiel révolutionnaire pour le secteur financier. Malgré les débats sur sa nature de monnaie et ses fluctuations, le Bitcoin reste largement utilisé comme un actif spéculatif plutôt qu'une monnaie fonctionnelle.

Conclusion

En conclusion, l'ascension du Bitcoin vers de nouveaux sommets est alimentée par le halving prévu en Avril mais surtout par l'afflux d'investisseurs institutionnels, attirés par la simplicité des ETF et l'approbation des régulateurs. L'avenir du Bitcoin reste incertain, mais son intégration croissante dans la finance traditionnelle est un signe de son évolution et de sa maturité croissante, mais aussi et surtout une ironie qui diffère du souhait original du créateur du Bitcoin, Satoshi Nakamoto, qui a conçu cette cryptomonnaie comme une alternative décentralisée à la finance traditionnelle.

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